零售行业:策略仍以精选个股为主 推荐*金珠宝和中部城市零售企业
一周行情回顾:
本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为0.55%/1.72%,商贸零售指数涨跌幅2.72%,同时跑赢上证综指和深圳成指。从细分子行业来看,本周百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为1.55%/0.93%/0.93%。
零售行业投资策略及模拟投资组合:
1.投资思路
我们认为2013年1月以及春节数据平平,因此策略仍应以精选个股以及一季报基本面结合选择,行业的拐点可能因短期数据欠佳而有所推迟。短期零售板块仍然表现依然四平八稳,建议关注年报或者1季度超市场预期的个股,题材方面可能仍然以收购兼并、重组股题材较为热门,此外股权之争的个股短期可能在零售数据一般的情况下有一定表现。从春节销售情况来看,我们认为并未出现市场期待的2012年底基数效应,但我们认为零售最差的时点已经过去,已经走出低谷,但仍然在底部徘徊,这也是一个严峻的现实问题。我们仍然建议投资者关注春节销售情况较好的*金珠宝板块,尽管春节期间金价走势较弱,短期*金珠宝股面临一定盘整,但我们建议投资者可以借机低吸,看好*金珠宝股的观点不变,首推老凤祥。此外百货股我们依然推荐业绩稳定的友阿股份和欧亚集团,天虹商场,王府井则是我们长期关注的全国策略品种。最后,从2013年春节数据来看,一线城市的销售情况弱于二三线城市,我们认为未来这个趋势仍然会加强,而不会减弱,因此建议投资者更多关注中部城市(而非三四线城市)的零售投资机会。一方面中部城市的消费能量逐渐到了消费升级的阶段,而络冲击相对一线城市而言较小,另一方面三四线地区总体我们认为消费实力仍然需要一定培育和观察阶段,培育期较长可能是三四线城市弱于中部地区的一个严峻问题。
2.投资模拟组合
本周我们的模拟组合收益率为4.13%,跑赢申万商贸指数1.41个百分点,跑赢沪深300指数3.09个百分点。本周组合中表现最好的是我们一直力推的老凤祥,一周涨跌幅为9.09%,公司1Q2013的业绩预期较高,加之临近春节和情人节,对*金珠宝销售火爆的预期共同推高公司股价走势。友阿股份本周涨7.8%,主要是受益于年报高增速预期和金融控股题材因素影响。其余三只个股涨跌幅分别为:欧亚集团一周涨2.88%、王府井一周涨0.99%、天虹商场股价基本持平上周。下周我们推荐组合不变。